面對中國宏觀噪音,更要嚴格判斷投資價值

於2022年末中國重啟時,市場的樂觀情緒卻迅速消退及轉化為失望。儘管存在各種宏觀擔憂,我們認為市場情況實屬好壞參半。個別行業復甦理想,只是經常被悲觀的投資者所忽略。

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最新投資觀點

2023年,新興市場的表現缺乏驚喜。中國市場連續第三年錄得負回報,拖累該類資產的成績。
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注重質素的投資者往往會「情人眼裡出西施」,對投資對象的部分問題採取過於寬容的態度,以致無法看到重要的警告或沽貨訊號。我們經常被問及有關於與優質資產投資者的常見行為偏差的問題 - 那就是如何在看好某間企業和避免過份樂觀之間作出平衡 ?
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首域盈信全球新興市場核心策略投資於優質的企業,該類公司擁有強大的品牌、分銷優勢、成本領先地位,又或者單純地為客戶提供生活必需的服務/產品,從而形成競爭優勢。長久以來,上述特質賦予這些企業定價能力,有助在不利的情況下維持利潤。
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我們相信,首域盈信真正的競爭優勢之一,是我們切實重視長線投資。對我們來說,投資並不是預測未來一個月或一季的股票升跌,而是一項非投機性活動,目標是從最頂尖企業創造的長期價值中分一杯羹。
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首域盈信資產管理相信,在評估企業質素的過程中,與企業管理團隊會面是關鍵的一步。
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作為長線和採取由下而上策略的投資者,我們在發掘適合的投資對象時,會先從能受惠於結構性利好因素及有明顯競爭優勢的企業入手。
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我踏入職場已經超過18年,最初我是一個發達市場的消費行業分析師。那份工作是在投資界發展的理想起點,原因是消費行業涉及的範圍極廣,我可藉此在不同的細分行業中累積經驗,並接觸各式各樣的公司。
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於五年前,我們推出了首域盈信全球新興市場核心策略。之後,我們見證著烏克蘭爆發極其慘烈的戰爭、中美地緣政治緊張局勢升級、拉丁美洲的左翼政府勝出選舉引起恐慌、各國就2019冠狀病毒病實施防疫封城,以及於2020/2021年我們開始關注市場曾一度失去理智。
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愛因斯坦說過一句名言:「能夠計算的事,不一定重要,重要的事,不一定能夠計算。」(Not everything that can be counted counts and not everything that counts can be counted.)這句話於大多數情況下都是事實,不過在管理風險時更是如此。
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