Unser Ansatz 

Als langfristige Anleger konzentrieren wir uns darauf, Unternehmen zu identifizieren, die auf intelligente Weise nachhaltige Ergebnisse erzielen. Wir suchen grundsätzlich nach Gründern und Unternehmensleitungen, die hohe Standards der Unternehmensführung haben und deren Interessen sich gut mit denen von Minderheitsaktionären vereinen lassen.

Das Streben nach sofortigen Gewinnen durch kurzsichtige Strategien und unverantwortliches Verhalten oder die Ausbeutung von Arbeitskräften oder der Umwelt sowie das Nutzen von Steuerschlupflöchern oder Gesetzesarbitrage stehen im Gegensatz zu unserer Definition von Qualität.

Seit 1988

Seit der Gründung des Teams im Jahr 1988 sind wir konsequent der Überzeugung, dass die Integration von Umwelt-, Sozial-, Governance- (ESG) und Nachhaltigkeitsfaktoren in den Anlageprozess unerlässlich ist. Wir halten es für umsichtiges Risikomanagement und einen grundlegenden Bestandteil unserer Verpflichtungen gegenüber Kunden. Unser Unternehmen gehört seit 2007 zu den Unterzeichnern der Prinzipien für verantwortliches Investieren (Principles of Responsible Investment, PRI), die wir als Mindeststandard ansehen.  

Stewardship

Unser Ansatz für verantwortungsvolles Investieren wurde von dem Schwerpunkt auf Stewardship und der Überzeugung geprägt, dass gute Manager und eine solide Unternehmensführung sicherstellen sollten, dass umweltbezogene und soziale Bedenken zu Recht berücksichtigt werden. Wir sind uns bewusst, dass unsere Anlageaktivitäten Auswirkungen auf die Gesellschaft und die Umwelt haben können, und gute Governance ist die Grundlage, auf der großartige Unternehmen aufgebaut werden. Wir erkennen jedoch an, dass es sich um ein unglaublich komplexes Thema handelt und es nicht einen einzigen Ansatz oder Weg gibt, den man Anlegern oder Unternehmen vorschreiben könnte – vielmehr ist es die Marschrichtung, die wichtiger ist.

Ansatz des Teams

Wir bei FSSA sind der Meinung, dass es in der Verantwortung jedes Einzelnen liegt, bei der täglichen Entscheidungsfindung und den Interaktionen mit der Unternehmensleitung über ESG-Themen nachzudenken. So wie wir unsere Analyse der Qualität der Finanzdaten eines Unternehmens nicht an ein Team von Buchhaltern auslagern oder beschränken würden, glauben wir, dass es keinen Grund gibt, die ESG- und Nachhaltigkeitselemente von unserem Research-Prozess zu trennen. Die Variablen sind miteinander verflochten und eine vollständige Bewertung der Qualität ist notwendig. 

Laden Sie unseren neuesten ESG-Bericht herunter

Stewardship und Integration von ESG-Kriterien

Als langfristige Anleger konzentrieren wir uns darauf, Unternehmen zu identifizieren, die auf intelligente Weise nachhaltige Ergebnisse erzielen. Ein wichtiger Teil unserer Philosophie ist es, Gründer und Managementteams mit hohen Governance-Standards zu suchen, deren Interessen gut mit denen der Minderheitsaktionäre übereinstimmen. Dies sind Geschäftsmodelle, die selbst in fallenden Märkten nachhaltige und vorhersehbare Renditen erzielen können, die deutlich über die Kapitalkosten hinausgehen.

In der Praxis:

Jedes Mitglied unseres Teams integriert ESG als Teil unseres Bottom-up-Research-Ansatzes, um die Qualität zu bewerten. Beispielsweise haben wir gesehen, dass Herstellungsfehler Bedenken hinsichtlich der Produktgesundheit und -sicherheit nach sich ziehen, aber das Management hat das Produkt schnell zurückgerufen und einen ehrlichen und konstruktiven Dialog über die Situation geführt. In solchen Fällen konzentrieren wir uns darauf, Maßnahmen zu verstehen, die ergriffen wurden, um den Schaden für die wichtigsten Stakeholder und das Unternehmen zu minimieren, und was getan wurde, um das Risiko eines erneuten Auftretens zu mindern. Dies gibt uns ein Gefühl dafür, ob die Manager wirklich gute langfristige Verwalter sind. Durch die Beurteilung von ESG-Faktoren können wir einschätzen, wo Verbesserungen möglich sind und was die Argumente für eine Anlage nichtig machen könnte. Wir verfolgen die Reaktion des Managements auf ESG-Bedenken sehr genau, einschließlich der Analyse von Zielen und der Unterstützung von KPIs.

Klimawandel und Umwelt

Der Klimawandel ist ein wichtiger Aspekt im Investmentprozess von FSSA. Wir erkennen den Nachweis des Klimawandels und die Notwendigkeit an, zu einer kohlenstoffarmen Weltwirtschaft überzugehen. Wir sehen es als unsere Pflicht an, die entsprechenden Risiken und Chancen bei unseren Investmententscheidungen und Eigentümerpraktiken zu berücksichtigen. Daher möchten wir in Unternehmen investieren, die aktiv etwas dafür tun, die Folgen des Klimawandels zu mindern. 

In der Praxis:

Als Aktionäre von Schnellrestaurants und Fast-Casual-Restaurants (QSR) sind wir besorgt über die Umweltauswirkungen ihrer Lieferketten, von Beschaffungsstandards bis hin zu erzeugten Treibhausgasemissionen. Wir haben uns aktiv mit diesen Materialrisiken beschäftigt und sehen Verbesserungen durch die Einführung von RSPO-zertifiziertem Palmöl, Umweltrisikomanagement-Datenbanken, Wassersparprojekten und Beschaffungsverträgen, die dem Umweltschutz Vorrang einräumen. Die Offenlegung ist eine bewährte Praxis, und für Unternehmen mit komplexen Lieferketten ermutigen wir die Verfolgung und Offenlegung von Scope 3-Emissionen als entscheidenden Schritt bei der Identifizierung und Bekämpfung von klimabezogenen Risiken.

Lesen Sie in unserer Stellungnahme zum Klimawandel nach, wie wir diese Risiken steuern.

Soziales

Die gesellschaftliche Akzeptanz der Aktivitäten eines Unternehmens ist ein wichtiger Bestandteil unseres qualitätsorientierten Anlageprozesses. Das bedeutet, dass wir nur in Unternehmen investieren, bei denen wir den Eindruck haben, dass das Management das Geschäft effektiv und im Interesse aller seiner Stakeholder – Kunden, Mitarbeiter, Lieferanten und der größeren Gemeinschaft – betreibt. Ein Unternehmen, das die Interessen der Stakeholder nicht so stark wie seine eigenen gewichtet, wird sich unserer Ansicht nach für langfristige Anleger nicht lohnen. 

In der Praxis:

Soziale Überlegungen sind eine komplexe und breite Reihe von Themen, mit denen wir uns befassen, von Datenschutz bis hin zu Vielfalt am Arbeitsplatz auf Vorstands-, Management- und Mitarbeiterebene. Die Abhängigkeit von bestimmten Produkten und Dienstleistungen ist in letzter Zeit in den Vordergrund gerückt. Unternehmen, die sich proaktiv um bevorstehende regulatorische und verbraucherbezogene Änderungen kümmern, sind zu Begünstigten solcher Entwicklungen geworden. Der Diskurs um Geschlechtergleichstellung ist ebenfalls ein wichtiges Thema. Wir diskutieren häufig mit Unternehmen über Geschlechtervielfalt und drücken die Vorteile und internationalen Standards aus. Wir waren beeindruckt von der Bereitschaft und dem Fortschritt bei der Förderung der Geschlechtergleichstellung in unseren Portfolios. 

Unternehmensführung

Wir sind uns bewusst, dass wir als langfristiger Aktionär in der Lage sind, die ökologische, soziale und Governance-Leistung von Unternehmen durch konstruktive Zusammenarbeit mit Managementteams und Vorständen sowie durch die Ausübung von Stimmrechtsvertretungen zu beeinflussen.

In der Praxis:

Um die Unternehmensführung zu kennen und verstehen zu können, ist es unverzichtbar, die Qualität des Managements durch häufige Unternehmensbesprechungen zu bewerten. Aus diesen Gesprächen gehen unter anderem auch Einzelheiten zu den Rechten der Aktionäre, zu Transparenz, den verbundenen Parteien und der Aufsicht hervor. Wir glauben, dass das Stimmrecht ein wichtiges Anlegerrecht ist und zum Zeitpunkt der Anfrage im besten Interesse unserer Kunden ausgeübt werden sollte. Wenn wir mit einem Vorschlag nicht einverstanden sind, versuchen wir zunächst, Bedenken durch konstruktiven Dialog zu zerstreuen und negative Stimmen als zweiten oder letzten Schritt im Verlauf unseres Engagements abzugeben. Dieser Ansatz führt zu einem geringen Anteil negativer Stimmen und qualitativ hochwertigen Unternehmen. 

Ausschlüsse

Das ESG-Mandat der FSSA sieht vor, dass jede Einzeltitelauswahl auf positiven Beiträgen zur Gesellschaft und zum Schutz der Umwelt basiert, nach Maßgabe unseres Qualitätskriterienprozesses. Wir orientieren uns an folgenden Punkten:

  • Unterstützung und Einhaltung der Grundprinzipien der Menschenrechte,
  • Unterstützung internationaler Normen und Standards, die in weithin anerkannten Verträgen, Konventionen und Verhaltenskodizes verankert sind, und
  • Einhaltung der höchsten Standards der Umweltverantwortung.

Unser Prozess schließt eine Reihe von Branchen grundsätzlich aus, entweder vollständig oder durch die Anwendung von Grenzwerten. Die Anwendung von Schwellenwerten ermöglicht es uns, mit dem Unternehmen über die weniger nachhaltigen Teile seines Geschäfts zu sprechen, solange wir auf seine Fähigkeit zur Verbesserung vertrauen und wir glauben, dass sein Geschäftsmodell grundsätzlich zielgerichtet ist.

Weitere Informationen finden Sie in unserer Ausschlussrichtlinie.


In der Praxis:

Einige Unternehmen profitieren in Krisenzeiten – wie Lieferanten von persönlicher Schutzausrüstung (personal protective equipment, PSA) während der COVID-19-Pandemie. Während diese notwendigen Produkte positive Auswirkungen auf die Gesellschaft haben, ergab ein Blick auf die Lieferketten Praktiken, die an moderne Sklaverei erinnern. Neben der Mitteilung unserer Bedenken teilen wir häufig globale Best Practices, Ressourcen und Beispiele von Unternehmen, die Verbesserungen umgesetzt haben. Wir überprüfen den Fortschritt, um eine vollständige Behebung sicherzustellen und kommunizieren, wann mehr getan werden sollte.